Как мы и предполагали, после позитивного открытия и роста индексов порядка 2,5%, по рынку прошла сильная волна продаж, которая увела рынок ниже уровней закрытия вторника. «Заводилами» опять оказались акции Норильского Никеля, снижение которых, в моменте, составляло более 8%. За акциями Норильского Никеля вниз ушли все голубые фишки. Хуже рынка выглядят Норильский Никель(-2,4%), Полюс Золото(-1,8%). Лучше рынка выглядит Сбербанк(+2,3%), ВТБ(+1,67%), Лукойл(+1,4%) и Татнефть, акции которой, после вчерашнего снижения более чем на 6%,  прибавляют 1,1%. К 14.00 индекс ММВБ прибавляет порядка 0,6%, индекс РТС снижается более чем на 0,8% от закрытия вторника. Негативные настроения на рынке, видимо, будут преобладать и в дальнейшем. Уже после нашего закрытия, в 18.30 выйдут данные по запасам нефтепродуктов в США, а в 23.00 статистика по изменению объема выданных потребительских кредитов.

Внешний фон на открытии вторника не располагал к росту. Основной негатив дали цены на нефть, что сказалось на котировках нефтяных фишек. В дальнейшем, утреннее снижение по индексам было слегка скомпенсировано. Драйверами роста оказались акции Норильского Никеля и Полюс Золота, на информации о продаже 16,66% акции Норильского никеля за 6,5 млрд. $ и 35,2% акций Полюс Золота. Итоговая сумма сделки составляет порядка 10 млрд.$, что соответствует 315$(+40% к рынку) за акцию Норильского Никеля и порядка 53$(+15% к рынку) за акцию Полюс Золота. В связи с этой информацией и ожиданием последующей за сделкой оферты в данные бумаги пришли покупатели. Информация о сделке подняла бумаги этих компаний на 8%, однако на закрытии бумаги Норильского никеля потеряли 3,86%, бумаги Полюс Золота закончили день на 0,84% выше закрытия понедельника. Ближе к закрытию рынок предпринял еще одну попытку снижения, не смотря на рост фьючерсов на американские индексы. Хуже рынка были акции Татнефти(-6,38%), Газпрома(-4,97%) и Сургутнефтегаза(-4,32%). К закрытию индекс РТС снизился на 4,42%, индекс ММВБ потерял 3,72%.

Торги на американских площадках открылись ростом индексов порядка 1%. Позитивного настроя инвесторам добавил индекс деловой активности в сфере услуг, рост которого превысил прогноз, однако ожидание решения ФРС по ставке не дали возможности быкам разгуляться. ФРС решила не повышать ставку. За сохранение ставки проголосовали 10 членов комитета, за повышение 1. Данное решение добавило сил «быкам», в результате рост по индексу Dow Jones составил порядка 2,94%, S&P500 вырос на 2,87%, индекс NASDAQ прибавил 2,81% к уровням закрытия понедельника.

Сегодня на открытии, рынок будет отыгрывать рост американских индексов, что выльется в рост, который после первых часов торгов может составить порядка 3% по российским индексам. Однако опасения относительно ситуации в экономике США и на мировых рынках остались, в результате чего, во второй половине дня, возможно, мы увидим волну фиксации прибыли в длинных позициях по всему спектру бумаг. Исключением могут стать акции Норильского Никеля и Полюс Золота в случае, если пройдет подтверждение сделки со стороны структур Владимира Потанина. Негативной составляющей для рынка продолжат быть котировки энергоносителей, в результате, бумаги нефтегазового сектора будут хуже рынка.

Торги понедельника на российском фондовом рынке начались снижением по большинству ликвидных бумаг. Исключением стали бумаги нефтяного сектора, которые, на фоне выросших котировок энергоносителей, первую половину дня смогли удерживать уровни выше закрытия пятницы. Вышедшая в 16.30 статистика по личным доходам и расходам в США оказалась хуже ожиданий, что привело к ухудшению ситуации на рынке. На закрытии весь спектр ликвидных бумаг ушел на отрицательную территорию. Лучше рынка торговались акции нефтяного сектора, бумаги которого теряли на закрытии порядка 1%, и акции Полюс Золота(-0,32%). Хуже рынка были Сбербанк(-5,75%), Газпром(-3,59%) и Норильский Никель(-2,99%). Потери индекса РТС на конец дня составили 2,36%, индекса ММВБ -2,75%.

Торги на американских площадках начались на отрицательной территории, на фоне негативной статистики. В 18.00 вышла статистика по индексу промышленных заказов, который увеличился на 1,7%, вместо ожидаемых 0.7%. Но ни эта статистика, ни резкое снижение нефтяных цен, которое воспринимается рынками США как сигналы к снижению инфляционного давления и являются поводом для роста, не помогли индексам выйти на положительную территорию. По итогам торгов снижение индекса Dow Jones составило 0,37%, S&P500 0.9%, индекс NASDAQ потерял 1,1%. Хуже рынка выглядели бумаги нефтяных компаний, что отразилось в снижении соответствующего индекса, который упал почти на 4%.

Сегодня мы ожидаем негативного открытия, на фоне низкой активности участников торгов. В ожидании заседания ФРС США и решения по ставке, а так же отсутствия макроэкономической статистики из-за океана в ходе наших торгов, основным драйвером рынка будут снижающиеся цены на нефть. После нашего закрытия, в 18.00 выйдут данные по индексу деловой активности в сфере услуг (ISM Services, ожидается 48,7, предыдущее значение 48,2) за июль. В 22.15 будет озвучено решение ФРС по ставке.

Открытие торгов в пятницу прошло под знаком фиксации прибыли по краткосрочным коротким позициям, что привело к быстрому закрытию утреннего «гэпа» вниз и выхода большинства голубых фишек на положительную территорию. Однако, к выходу статистики рынок слегка «подсел»,  на фоне снижения активности. Статистика «лучше ожиданий» позволила нашему рынку, частично отыграть снижение. Итогом дня стало разнонаправленное закрытие на нашем рынке. Лучше рынка торговались акции Норильского никеля(+4,94%) и Лукойла(+1,25%), аутсайдерами рынка были акции Сбербанка(-2,07%), Газпрома(-1,68%) и Полюс Золота(-1,54%). Индекс ММВБ смог закрыться у уровней четверга, потеряв 0,19%, индекс РТС снизился на 1,27%.

Торги на американских рынках проходили в основном на отрицательной территории. Рост на открытии, вызванный статданными, был быстро скомпенсирован рынками. Поводом для продаж явилась отчетность GM и резкий взлет цен на нефть на фоне ухудшения ситуации вокруг Ирана. Заокеанским рынкам не помогли и данные по индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности(ISM index) за июль, который снизился до 50 пунктов, вместо ожидаемого снижения до 49. По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,45%, S&P500 на 0,56%, потери индекса NASDAQ составили 0,63%.

На наш взгляд, сегодня на открытии Российского фондового рынка не стоит ожидать серьезных движений в одном из направлений. С одной стороны, рост цен на нефть окажет поддержку нефтегазовому сектору, с другой, снижение американских фондовых индексов и негативное открытие на торгах в Азии окажут негативное давление на весь рынок. Первую половину дня, наши рынок, скорее всего, проведет под уровнями закрытия пятницы. Во второй половине дня ожидается очередная порция статистики из-за океана. В 16.30 выйдут данные по индексу личных доходов(Personal Income, ожидается -0,2%) и индексу личных расходов (Personal Spending, ожидается +0,5%) за июнь. Уже после нашего закрытия, в 18.00, выйдут данные по индексу промышленных заказов (Factory Orders, ожидается +0,7%, предыдущее значение +0,6%) за июнь.

Российский фондовый рынок не смог определиться с направлением. После выхода статистики, которая оказалась лучше прогнозов, рынок смог восстановить утерянные в течении дня позиции. Голубые фишки закрылись по разные стороны от уровней четверга. Даже внутри секторов не наблюдалось единства. Так в нефтегазовом секторе Лукойл(1,25%) смог закрыться на положительной территори, а акции Роснефти(-2,67%), Газпрома(-1,68%), Татнефти(-1,18%) не смогли удержаться выше уровней закрытия четверга. Несмотря на хорошую корпоративную отчетность бумаги Сургутнефтегаза к закрытию потеряли -1,39%. Лучше рынка выглядели акции Норильского никеля, прибавившие 4,94%. Хуже рынка были акции Сбербанка(-2,07%). Торги на американском рынке открылись повышением на фоне «хороших» статданных, однако заокеанским индексам хватило 10 минут, что бы уйти ниже закрытия четверга. Негативной составляющей открытия выступил отчет GM. В дальнейшем, на динамику фондовых площадок США может повлиять выходящий в 18.00 по московскому времени индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности(ISM Index) за июль.

Открывшись с небольшим гэпом вниз, российский рынок в дальнейшем скорректировал это падение и вышел на положительную территорию. Однако в ходе последнего часа торгов, негативные настроения возобладали. Выход в плюс, на наш взгляд, произошел из-за фиксации прибыли по краткосрочным коротким позициям. Благодаря отчетности, Сургутнефтегаз(+1,3%) торгуется лучше рынка. Так же стоит отметить бумаги Норильского никеля(+2,54%). Подобный рост на фоне падающего рынка может быть спровоцирован ожиданием корпоративных событий, которые могут благоприятно повлиять на отношение инвесторов к этим бумагам.  Так же из голубых фишек на положительной территории находятся акции ВТБ(+0,25). Хуже рынка выглядят акции Газпрома(-1,25%), Сбербанка(-1,3%) и Полюс Золота(1,4%), которые обновили свой исторический минимум. Ожидания роста и прихода крупного инвестора в данные бумаги, оправдано, но преждевременно. На наш взгляд, с точки зрения технического анализа, возможной целью, на которой можно ожидать разворота будет уровень 850 рублей. К 14.00 индекс РТС теряет 1%, индекс ММВБ снижается на 0,3%

В дальнейшем, мы ожидаем «сползания» рынка вниз в преддверии выходящей в 16.30 статистики, которая и определит движение рынка в последний час торгов. 

Нижнекамснефтехим является одной из ведущих нефтехимических компаний Европы. Компания предоставляет на рынок широкую линейку продукции, которая составляет более ста наименований. Основную продукцию составляют мономеры, полимеры и синтетические каучуки. Продукция компании реализуется как на внутреннем рынке, так и поставляется более чем в 50 стран мира. В 2007-м году, на экспорт пришлось 52% поставок продукции, из них 50% составляет экспорт синтетических каучуков. Высокий спрос на продукцию предприятия за рубежом, а так же возможность перенаправления потоков продукции, как с внутреннего рынка на внешний,  так и между странами-потребителями, делает компанию стабильной к изменению спроса на внутреннем и внешнем рынках.

Основные риски компании связаны с запаздыванием роста цен на продукты нефтехимии, по сравнению с ростом цен на нефть и продукцию НПЗ, которые являются основным сырьем для производства НКНХ. Направленность компании на увеличение мощностей выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью, поможет компании преодолеть негативное влияние роста стоимости сырья. В случае коррекции цен на нефть и нефтепродукты, эффект «запаздывания» приведет к повышению рентабельности предприятия.

В 2007 году компания увеличила выпуск этилена на 6%, каучуков СКИ на 9%, пропилена на 22%.  По итогам года, рост выручки компании составил порядка 17%. Незначительное снижение рентабельности по EBIT до 8,3%, вызвано повышением цен на сырье. В итоге, затраты на 1 рубль товарной продукции выросли на 0,3% до 87,92 копеек.

На основании прогноза стоимости компании, с использованием модели DCF, справедливая капитализация НКНХ составила 44,9 млрд. рублей. Таргет по обыкновенным акциям равен 26,23 р., что соответствует рейтингу «покупать» и потенциалу роста курсовой стоимости порядка 50%. Для привилегированных акций компании рейтинг «покупать» со справедливой стоимостью 13,11 р. и потенциалом роста 30%. Для миноритарных акционеров основным риском является риск низкой ликвидность акций компании.

На открытии четверга российский рынок продолжил рост предыдущего дня. Первую половину торгового дня верховодили быки, рост по некоторым голубым фишкам составлял более 2-х процентов. Но статистика из-за океана спутала покупателям все планы. Негативные данные по ВВП США, безработице и индексу потребительских расходов, привели к резкому снижению по всему спектру ликвидных бумаг. В результате, большинство акций опустилось ниже закрытия среды. Лучше рынка закончили день Норильский никель(+1,04%) и Лукойл(+0,42%). Хуже рынка продолжают смотреться акции Полюс золота(-3,42%), которые так и не могут оклематься после майских передряг. Видимо, бумага потеряла доверие у инвесторов, что и привело к сегодняшнему обновлению исторического минимума, который теперь составляет 983 рубля. Российские индексы завершили день разнонаправлено, индекс РТС вырос на 0,91%, индекс ММВБ потерял 0,39%.

Торги на рынках США открылись негативной динамикой на фоне вышедшей статистики. Все попытки  восстановления, не привели к желаемым результатам. В итоге, индекс Dow Jones упал на 1,78%, S&P500 на 1,31%, снижение индекса NASDAQ составило 0,2% от закрытия среды.

Мы ожидаем открытие торгов на Российском рынке с гэпом вниз. К негативу с американских фондовых площадок добавляется снижение стоимости нефти, что окажет сильное давление на котировки нефтяных компаний. Попытка развернуть рынок, предпринятая быками в среду, и имевшая продолжением рост первой половины дня четверга, сегодня, видимо, будет полностью нивелирована. Вероятно, негативная динамика сохраниться в течение всего дня. Переломным моментом может стать статистика из-за океана, выходящая в 16.30. В это время выйдут данные по уровню безработицы(Unemployment Rate, ожидается 5,6%, предыдущее значение 5,5%) и числу рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях(Nonfarm Payrolls, ожидается -75 тыс., предыдущее значении -62 тыс.)  за июль. В случае если данные разочаруют инвесторов, мы можем увидеть усиление продаж на нашем рынке.